腾讯加码汽车业!领投77亿私买下了它

2020年6月16日 09 : 21

77亿人民币,相信对于腾讯而言也不是一笔小数目,而如今,腾讯却“组团”将这样一笔资金投向了一家汽车圈的“网站”,这背后,有怎样的故事呢?

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腾讯等买方团77亿元买下易车

近日,易车发布公告称,公司董事会一致批准并正式与腾讯控股及Hammer Capital(黑马资本)组成的买方团签署具有法律约束力的合并协议。

买方团将以每股美国存托股票(ADS)16美元的现金价格购买易车股票,总交易金额达11亿美元。本次交易将使用买方团的自有资金和股权上翻,不涉及债务融资。

2019年9月13日,易车收到腾讯等买方团发起的非约束性私有化收购要约,随后历经九个月的尽职调查和谈判,最终达成前述合并协议。待交易最终完成,易车将从美国纽交所退市。

而腾讯等买方团私有化易车,也将成为继平安收购汽车之家后,中国汽车互联网圈的又一件具有标志性意义的事件。

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20岁的易车

创立于2000年的易车,是国内最早一批汽车互联网企业之一。过去20年,易车通过广告与会员、交易服务,以及数字营销服务等业务板块,为厂商、经销商提供销售管理软件、互联网营销、智能营销服务;为消费者提供专业、丰富、便捷的汽车内容、报价查询、后市场服务等。

2010年,易车登陆纽交所,此后公司股价一度飙升。2014年9月30日,易车股价每股达98.28美元,处于高光时刻,成为股价的转折点,此后开始逐渐波动下行。2019年以来,易车股价在10美元-20美元徘徊。

2015年,腾讯成为易车战略股东。此次私有化交易达成后,易车方面介绍,将与腾讯生态更紧密地连接,进一步提升易车的产业服务能力与平台商业价值,助力汽车产业提高全链路数字化、智能化水平,实现降本增效与可持续发展。

上市以来,易车营业收入逐年增加,2010年营收不足5亿元,2016年突破50亿元大关,2018年超过100亿元。但净利润表现却不尽如人意,2010年净亏损后,2011年-2014年实现盈利,2014年净利润近5亿元。此后开始重回净亏损状态,2019年净亏损达12亿元。

连年业绩疲软不振,国内汽车市场依旧低迷,易车股价也在低线徘徊,这或许都是易车背后股东们欲私有化的因素。作为腾讯系企业,私有化后的易车或能更好地与腾讯系企业联动配合。

目前,易车公司预计,2020年第二季度营业收入介于18.50亿元和19.50亿元之间。此预期综合考虑了易车公司业务的季节性因素并且排除了汇率可能带来的影响,同时反映了管理层目前初步的看法,可能发生改变。

然而,另一家同易车网一样提供内容、交易平台、撮合、融资等服务的平台汽车之家却从2018年开始有比较显著的收入增长。

非常有意思的是,2017年2月22日起,平安集团旗下全资子公司成为汽车之家的最大股东。利润表现方面,易车网的2019年净利润率为-8.89%,而汽车之家为38%。

汽车之家自2017年与平安集团合作和进行业务整合以来,借助平安集团的综合金融实力,撮合汽车贷款收取佣金。而易车网却需要承担信用风险(参见上文)。由此可见,汽车之家在汽车融资这一块,似乎更倾向于撮合服务,而易车网则更接近金融服务。这可能是它们的利润质量存在差异的一个原因。

相对于拥有金融背景的汽车之家,易车网的优势可能在于内容和引流,而其融资服务方面,则有港股上市公司易鑫。如今腾讯系私有化易车网,或许剑指内容、引流和线上金融。

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易车旗下优质的标的

易车官网显示,此次私有化交易的买方团由腾讯和Hammer Capital旗下的一支基金组成。对于这样一次交易,不少人认为,腾讯买方团除了易车网,其实意在通过间接控股易鑫集团来进军汽车金融领域。

腾讯及Hammer Capital完成对易车的私有化收购后,易车子公司易鑫也将被收入囊中。

公开信息显示,易鑫集团原属于易车网旗下的汽车金融事业部,主要从事金融交易服务,包括为汽车经销商提供交易服务,为消费者以及银行、汽车金融公司、保险公司等金融机构提供汽车互联网金融平台服务。

2014年,易鑫被拆分独立运营,2017年11月在登陆香港证券交易所。

在汽车行业整体下滑的环境下,易鑫集团总融资交易量再度“逆势”增长、超越行业,并持续了2015年展业以来连年同比增长的趋势。据财报披露,2019年全年汽车融资交易量同比增长8%,达52.2万笔,其中新车和二手车融资交易量占比分别为61%和39%,显示出均衡发展的态势。

2019年,助贷业务依然是易鑫的战略重点。据财报显示,2019年,易鑫与12家银行及金融机构合作通过贷款促成服务促成约34.7万笔融资交易,同比增长141%,占全年汽车融资总交易量的66%,2018年这一占比还只有30%。同时,公司助贷业务收入亦同比上升210%,达到16.68亿元。

值得注意的是,早在2015年,腾讯便曾联合京东数科投资易鑫集团有限公司2.51亿美元;2016年10月,腾讯、京东和百度再向其注资35亿元;2017年5月,易鑫集团获得了由腾讯、东方资产和顺丰王卫个人的40亿元战略投资。

除易鑫非常不错外,易车网本身还是有很多亮点的。虽然2020年一季度亏损,但QuestMobile的研究数据显示,2020年4月易车APP日活跃用户数(DAU),以及易车APP和汽车报价大全APP的总DAU,相较2018年10月易车APP升级改版时,分别增长了259%和46%,2020年一季度付费会员的年度留存率创历史新高。此外,随着越来越多经销商客户选择升级至豪华版或豪华增值版服务,会员平均付费金额(ARPU)也进一步提升。

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需要完善内容缺口的腾讯

从腾讯的角度来看,这一举措也很好理解。腾讯近年一直大力进行内容投资,而汽车互联网服务这一块正好有一个缺口,腾讯出手当然挑行业领先的。

控股易车网与易鑫集团之后,腾讯的生态圈应该能得到更进一步的完善,而对于这一业务后续的融资也更有利,可以选择赴港上市也可以科创板上市,相得益彰,不论对于腾讯还是易车网来说,都是一步好棋。

总体而言,汽车是一个相当庞大的生态体系,无论是腾讯还是华为,当下的落子更像是对未来赛道的卡位,或许,以后会有更多关于巨头们投资汽车圈的消息出现。

(编辑:张毅)


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