瑞幸想靠“0加盟费”重启!账户里的3.8券还能用吗

2021年2月8日 14 : 31

瑞幸咖啡在美国申请破产保护,官方却说是一个“好消息”?一系列资本市场的操作离普通人太远了,然而,这两天亲友聚会,瑞幸“0加盟费”重启却成为了茶余饭后的谈资。

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被官方说成“好消息”的破产保护

在瑞幸核心业务高管联名请求罢免现董事长兼CEO郭谨一半个月后,2月5日,瑞幸咖啡又被曝出在美国纽约申请破产保护的消息。

对此,瑞幸咖啡2月5日发布声明称,“这是一个错误理解”,并表示,“这是一个好消息,让瑞幸重生之路又进一步。”

针对瑞幸咖啡在美国申请破产保护的消息,瑞幸咖啡表示,请大家稍安勿躁,这是一个错误的理解。为推进公司转型,公司在美国正式开启破产程序。公司在中国的所有门店仍在营业并为客户提供服务,预计对日常运营没有重大影响。

瑞幸咖啡在美国申请破产保护,所谓破产保护是指不管债务人是否有偿付能力,当债务人自愿向法院提出或债权人强制向法院提出破产重组申请后,债务人要提出一个破产重组方案,就债务偿还的期限、方式以及可能减损某些债权人和股东的利益作出安排。

自从两年前启动美国上市流程以来,瑞幸咖啡就一直风波不断,频频处于“风口浪尖”——

·去年1月,有投资机构针对瑞幸咖啡发布了长达89页的报告,指控其存在着虚增业绩的欺诈行为。

·去年4月,瑞幸咖啡公告,称自查发现公司首席运营官刘剑财务造假,牵涉约22亿元交易额,公司董事会已经成立特别委员会,进行内部调查。

·去年6月,瑞幸咖啡正式在纳斯达克交易所停止交易,进入退市程序,此时股价已经较发行价缩水90%。

·去年9月,市场监管总局宣布,对瑞幸咖啡(中国)有限公司和瑞幸咖啡(北京)作出行政处罚。

在讨论破产究竟是不是件好事儿以前,大家更好奇的是当下依旧在国内各大城市运营的瑞幸门店会否受到影响。

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宣称不受影响的4000多家门店

从瑞幸2020年11月发布的最新报告来看,其拥有4000多家门店,随着破产申请消息的传出,这些门店的命运会如何呢?美国的《破产法》规定了针对企业和个人破产的不同类型和程序。对于企业来讲,常见的有第7章破产与第11章破产。

美国《破产法》第7章规定,企业一旦申请第7章破产,那么,企业会马上进入清算环节,除了保留一些必要财产之外,剩余的财产会在律师、会计师、法院等机构的参与下进行变卖,变卖资产后得到的钱由企业的债权人(即“债主”)按顺序瓜分。换句话说,申请第7章破产就是直接宣告了企业的死亡。

这就是很多人下意识认为这些门店得跟着关闭的原因,但其实更多企业在遇到困难或问题的时候,会选择第11章破产的方式。

如果申请第11章破产,企业不会直接进行清算,而且可以不用继续偿还现有的债务。当然,第11章破产可不是无条件的,申请破产后,企业需要在一定时间里拿出自己的重组计划,就是要告诉自己的“债主”,企业的业务要怎么转型、企业以后要通过什么赚钱、赚的钱怎么用来还债等等。

而这次瑞幸咖啡的文件显示,它申请的却是第15章破产。这个第15章破产又是什么东西呢?实际上,第15章破产和第11章破产相近,区别只在于申请第15章破产的企业主要业务和注册地在国外,尽管向美国破产法院申请破产,但主要的重组过程通常在母国进行。

看到这里,大家也就明白了为何瑞幸官方会认为这是一件好事情了,可随着讨论的深入,更多一些东西也被“扒”了出来。

从瑞幸2020年11月发布的最新报告来看,其除拥有的近4000多家门店仍在正常运营中外,更计划在2023年将直营门店数扩展到至4800到6900家。

额?破产了的瑞幸还要继续拓展直营门店数量?是的!这才是让众多亲友感觉不可思议的地方。

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瑞幸“0加盟费”重启加盟

1月18日,瑞幸在官方微信平台发布新零售合作伙伴计划,开放瑞幸咖啡的加盟渠道,相较于之前的小鹿茶加盟计划,此加盟计划依旧是“0加盟费”。

虽说是“0加盟费”,但经过深入了解发现,这样的“0加盟费”和当年乐视“硬件0元、软件付费”的逻辑接近——加盟商需要前期投入的。

加盟商需支付瑞幸咖啡提供的前期投入总费用在35-37万之间。具体包括装修费用11-13万、生产设备19万左右以及保证金5万元。相对于其他开放加盟的茶饮品牌,开一家瑞幸的投入要高出不少。

在加盟手册中,瑞幸方不仅解释了其新零售的商业模式,而且进行了收益测算,如果按照日均500杯的销售额计算月收益甚至可以超过5.9万元。瑞幸把收益政策进一步拆分,看上去收益十分可观。

瑞幸加盟收益测算

在收益政策方面瑞幸将门店的毛利总额分为5档,并以实际售价14元每杯,原料成本6.6元每杯进行测算,月毛利不超过2万元,扣除原料费用后收益全额返还给合作伙伴。

瑞幸利润返还政策

对此网上已经有人产生了一些质疑,原材料成本怎么核算,瑞幸说多少就是多少吗?而且收益是“先收后扣”,就是说这个先进了瑞幸口袋,再返还给加盟商,返还周期是多久?7天?14天?1个月?没有明确说法,账期的差距会给加盟商的现金流带来很大影响。

而且瑞幸的利润分成部分,也是“看上去很美”,如果加盟商没有盈利,瑞幸不抽成,一旦盈利则要从加盟商的毛利中抽成,最高抽成比达到了40%。注意,是毛利抽成。

同时,瑞幸给出的门店租金假设是8000元每月,实际并没有包括门店转让费等其他隐形费用。如果想要达到瑞幸所言的日均300杯入驻流量更大的商超,其背后的实际房租成本8000元是否够,这是个未知数。

说实话,商业模式的推演很难真的准确,毕竟经营环境、消费者偏好等等均能影响实际收益,或许这里能赚得盆满钵满,换一个地方又亏得一塌糊涂。

相对于赚钱,当下影响瑞幸加盟策略的恐怕还是自身口碑吧!除风雨中的瑞幸咖啡外,拆分后独立运营的小鹿茶表现,也让市场消费者和投资人有些迟疑。

根据艾媒咨询下半年发布的《2020年中国新式茶饮行业发展状况与消费趋势调查报告》显示,2020 Q2中国新式茶饮消费者品牌认知情况排名为喜茶(43%)、CoCo都可(43%)、瑞幸小鹿茶(32%)、奈雪的茶(28%)、茶颜悦色(24%)、一点点(19%)、乐乐茶(12%)、沪上阿姨(11%)以及古茗(5%)。

当初,为了与主品牌瑞幸咖啡形成差异化,小鹿茶门店主要布局在二三四线城市,着重做消费下沉、主打休闲场景,与瑞幸咖啡主打一二线城市、办公场景的主战场形成互补。

而现在,和小鹿茶的0加盟费招募计划一样,瑞幸咖啡此次的的新零售合作伙伴招募计划也强调“0加盟费”,两者的关系又该如何定位呢?

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拥有太多不确定性的瑞幸

2020年7月15日,开曼群岛大法院任命Alvarez &Marsal开曼群岛有限公司的Alexander Lawson,以及Alvarez &Marsal亚洲有限公司的Wing Sze Tiffany Wong担任瑞幸咖啡的联合临时清算人,审查瑞幸的经营和财务状况。

经历了5个月的调查,首份报告终于在2020年12月17日出炉。报告回顾了瑞幸咖啡财务造假事件的始末,并透露了瑞幸咖啡未经审计的最新财务信息,以及战略变化。瑞幸也在其官网公布了这份文件。

当我们回看这份报告的时候,发现瑞幸的财务状况并没有大多数人想象的糟糕。

财务数据方面,报告显示,瑞幸咖啡2020年前三季度营收分别为5.65亿元、9.8亿元、11.45亿元,其中Q3营收同比增长35.8%。

报告中指出,疫情在第一季度对公司营收造成了较大影响,不过第二季度开始,其业务开始回暖,其中,Q2自营店收入为8.43亿元,同比增长37.3%。Q3自营店收入为9.76亿,同比增长23.1%。

财报显示,截至2020年11月30日,瑞幸咖啡非限制性现金及现金等价物、短期投资为51.75亿元(约7.42亿美元)。其中,瑞幸咖啡有49.5亿元(约7.1亿美元)在中国大陆,3110万元(约450万美元)在香港,1.943亿元(约2790万美元)在开曼。

虽然在全球疫情影响下,这样的财报算是相当不错,可问题是就在联合临时清算人递交首份报告的同一天,美国证券交易委员会(SEC)宣布,瑞幸咖啡已同意支付1.8亿美元的罚款以和解欺诈指控。这也是目前为止SEC向中概股开出的最大罚单。

除此之外,投资者诉讼赔偿也是百亿级别的,再加上曾经的坏账窟窿,瑞幸,真的能挺过去吗?

(编辑:张毅,资料来源:瑞幸官方网站及官方微信、新浪科技、清算报告)


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